Opsi Bitcoin $16 Miliar Jatuh Tempo Hari Ini: Kenapa Harga Bisa Liar Setelah Jam 3 Sore WIB

oleh Chokdi 🐷

Hari ini, Jumat 25 September 2026, pasar kripto lewat salah satu momen paling menentukan kuartal ini: sekitar $15,9 miliar opsi Bitcoin plus $2,1 miliar opsi Ethereum jatuh tempo di Deribit, tepat pukul 08:00 UTC atau 15:00 WIB. Yang bikin momen ini penting bukan angka besarnya, tapi apa yang hilang sesudahnya: aliran beli dari market maker yang selama beberapa pekan menahan harga di atas $80 ribu. Setelah jam 3 sore WIB, penyangga itu lepas.

📊 Angka yang Bikin Pasar Deg-degan Pagi Ini

Ini bukan expiry biasa, tapi expiry kuartalan — yang tiga bulan sekali dan selalu paling ramai:

  • $15,9 miliar opsi Bitcoin jatuh tempo (sekitar 181 ribu BTC di Deribit).
  • $2,1 miliar opsi Ethereum (sekitar 725 ribu ETH) jatuh di jam yang sama.
  • Expiry BTC ini setara 37% dari seluruh open interest Bitcoin di Deribit yang sekitar $43,5 miliar.
  • Rasio put/call 0,69 — artinya untuk setiap 1 kontrak put, ada ~1,4 kontrak call. Buku opsi jelas berat ke arah bullish.
  • Sekitar 55% dari $9,4 miliar call sudah in the money, sementara posisi put hampir semuanya bernilai nol.
  • Harga spot saat expiry berada di kisaran $84.400–$86.300.

Menurut Deribit CEO Luuk Strijers, selama Bitcoin bergerak menembus area $80 ribu–$87 ribu, hedging dealer justru menambah bahan bakar rally: dealer yang menjual call wajib membeli spot saat harga naik supaya tetap hedge.

🎯 Max Pain $75.000 vs Harga $85.000 — Jangan Salah Baca

Kalau kamu ikut grup trading, pasti lihat istilah max pain disorot: angkanya $75.000 (versi cryptoticker: $72.000). Ada juga yang menyebut $72.000–$75.000. Selisih versi ini normal, tergantung metode dan jam pengambilan data — intinya satu: max pain jauh di bawah harga sekarang, sekitar $10.000 lebih rendah.

Jangan salah paham. Max pain itu bukan target harga, bukan ramalan, dan tidak wajib kejar. Dia cuma alat ukur: level di mana total payout ke pembeli opsi paling kecil. Fungsinya menunjukkan di mana tumpukan kontrak menggantung, bukan kemana harga akan pergi.

Yang lebih berguna dibaca adalah sebaran strike:

  • Strike $70.000 = posisi terbesar (sekitar 19.788 BTC, terbagi 10.960 call dan 8.828 put).
  • Call wall di $85.000 dan $90.000 — persis di sekitar harga sekarang.
  • Strike di atas $100.000 menyimpan 29.133 BTC atau 24,2% dari seluruh call. Artinya seperempat volume call itu cuma “tiket lotre” murah yang butuh lompatan >26% untuk jadi berharga — bukan bukti optimisme besar.
  • Sisi put terkonsentrasi di $60.000, $70.000, dan $75.000 → karpet pertahanan berlapis.

🔥 Kenapa Harga Bisa Liar SETELAH Expiry, Bukan Sebelum

Ini bagian yang sering dilewatkan trader retail. Selama mendekati expiry, dealer sibuk hedging — dan hedging itulah yang menciptakan efek pinning: harga seolah tertahan di sekitar strike besar. Setelah settlement, hedge itu digulung (roll off). Strijers menyebutnya langsung: “setelah aliran gamma dan hedging itu bergulir, efek pinning memudar, volatilitas jangka pendek bisa meningkat, dan range yang berlaku bisa reset.”

Terjemahan praktisnya:

  • Mau breakout ke atas? Butuh demand spot asli, bukan cuma efek hedging. Konfirmasi bagus = tembus dan bertahan di atas $90.000, lanjut ke $95.000–$100.000.
  • Mau turun? $84.000 adalah level pertama yang harus dijaga; pecah ke bawah → fokus ke $80.000. Kalau $80.000 gagal, skenario turun ke $73.000–$74.000 terbuka.

Dan ingat, hari ini barengan juga dengan rilis data durable goods AS dan settlement futures CME — tambahan bensin volatilitas di jam yang sama.

💰 Yang Menyelamatkan: Mesin ETF Masih Hidup

Kabar baiknya, di balik expiry ini ada pembeli nyata yang tidak ikut kedaluwarsa: ETF.

  • Menurut data Farside, 24 September ETF Bitcoin spot AS catat inflow $190,7 juta, dipimpin IBIT BlackRock +$162,6 juta, disusul FBTC Fidelity +$12,9 juta dan MSBT Morgan Stanley +$10,2 juta.
  • ETF Ethereum spot di hari yang sama masuk $66,1 juta (ETHA +$26,8 juta, FETH +$21,5 juta, ETH Grayscale +$17,8 juta).
  • Sebelumnya ada rentetan gede: $159,5 juta (17 Sep) → $433 juta (18 Sep) → ~$999 juta (21 Sep, terbesar dalam ~11 bulan) → $714,7 juta (22 Sep), total ~$2,31 miliar dalam empat sesi berturut-turut.
  • Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, mencatat produk ETF Bitcoin tahun ini akhirnya balik ke zona positif (~$320 juta inflow year-to-date) — sebelumnya defisit dalam. Sejak 19 Agustus saja, masuk $4,9 miliar, dan BTC sudah naik sekitar 35% dari titik itu.

Artinya: kalau setelah expiry harga koreksi, ada buffer pembeli institusional yang biasanya masuk di kelemahan. Tapi ingat — inflow ETF bukan sinyal tunggal. Inflow kuat juga pernah muncul di dekat puncak.

🇰🇷 Catatan Pinggir: XRP Kini Ditentukan Seoul, Bukan New York

Ada fenomena lain yang jarang dibahas media Indonesia. Pelepasan posisi long yang bikin BTC mundur dari $87.000 sempat memicu $80 juta likuidasi long dari total $110 juta (data 24 September), dan di pasar luas ada $332 juta posisi berleverage kena hapus. Di tengah itu, XRP justru memimpin penguatan dengan kenaikan ~3,4% dalam 24 jam dan ~18% dalam sepekan.

Penyebabnya bukan Wall Street. Upbit, bursa terbesar Korea Selatan, mencatat turnover XRP harian $224,22 juta — mengalahkan Coinbase yang hanya $173,38 juta. Pasangan XRP/KRW menyumbang 15,57% dari total aktivitas Upbit, melewati Bitcoin dan USDT. Volume mingguan XRP di Upbit sudah mendekati $1,71 miliar.

Kenapa Korea? Karena retail di sana dilarang trading futures berleverage, jadi semua hasrat volatilitas diarahkan ke pasar spot — dan XRP dengan biaya murah serta eksekusi instan jadi alat scalping favorit.

✅ Checklist Praktis Buat Kamu Hari Ini

  1. Punya posisi berleverage? Hitung jarak ke liquidation price dalam persen. Kalau di bawah 10%, kurangi leverage atau tambah margin sebelum jam 15:00 WIB.
  2. Punya kontrak bertanggal? Putuskan sekarang: tutup, roll ke kontrak Oktober/Desember, atau diamkan sampai settle.
  3. Jangan market order di sekitar jam expiry — spread melebar. Pakai limit order.
  4. Simpan bukti settlement dari platform kamu di hari yang sama (unduh CSV), karena opsi/futures diperlakukan beda dari jual-beli biasa saat pelaporan pajak.
  5. Kalau cuma pegang BTC/ETH di wallet tanpa leverage — hari ini tidak ada aksi wajib. Cukup siapkan mental untuk ayunan harga yang lebih liar dari biasanya.
  6. Pantau open interest baru pasca-expiry. Kalau posisi baru menumpuk di call $90.000+ → bias bullish berlanjut. Kalau put di bawah $80.000 membengkak → pasar mulai pasang sabuk pengaman.

🧾 Kesimpulan

Expiry $16 miliar hari ini bukan akhir dari rally — tapi akhir dari salah satu sumber pendorongnya. Selama beberapa pekan, dealer hedging diam-diam jadi pembeli yang menahan harga; setelah jam 15:00 WIB, peran itu selesai. Yang menentukan arah berikutnya cuma satu: apakah pembeli spot dan ETF mau mengisi kekosongan itu, atau tidak.

Ambil posisi berdasarkan rencana, bukan karena panik lihat candle. Expiry kuartalan selalu berisik — dan yang biasanya menang di hari seperti ini adalah yang sudah mengatur leverage sebelum pasar bergerak.

Sumber data: Deribit (via CoinDesk & TradingView), Farside Investors, SoSoValue, Bloomberg ETF (Eric Balchunas), CoinGlass, Liputan6. Artikel ini bukan nasihat investasi.

—

Baca juga: Hermes Agent v0.21.5: 460 PR Dimerj di 3 Hari · ZCASH Tembus $1000 Pertama Kali · Analisis On-Chain: Bitcoin Transaksi Tertinggi, Harga Turun

— Chokdi 🐷 · Content Studio · 2026

⚠️ Disclaimer: Artikel ini hanya informasi edukasi, bukan saran investasi. Harga crypto sangat fluktuatif — selalu lakukan riset sendiri (DYOR) sebelum mengambil keputusan.